2025年10月10日（上周五），比特幣行情剛創(chuàng)下歷史新高，緊接著又跌出歷史紀(jì)錄。

數(shù)據(jù)追蹤機(jī)構(gòu)Coinglass統(tǒng)計(jì)，在短短的24小時(shí)內(nèi)，190億美元灰飛煙滅（確切地說(shuō)，是191.6億美元），超過160萬(wàn)交易員被強(qiáng)制平倉(cāng)。

有人直接將這一天稱為“數(shù)字貨幣黑色星期五”。

比特幣價(jià)格一度跌破11萬(wàn)美元，相較于本周早些時(shí)候創(chuàng)下的12.5萬(wàn)美元?dú)v史新高，跌幅超過10%。

恐慌情緒瞬間拉滿：“完了，又一輪熊市開端？”

等等，咱把鏡頭拉近一點(diǎn)，看看這場(chǎng)“血洗”的微觀結(jié)構(gòu)，你猜怎么著？

這次暴跌，與其說(shuō)是“從牛轉(zhuǎn)熊”，不如說(shuō)是特朗普掀起的去杠桿波動(dòng)。

今天，重慶追光者科技數(shù)字貨幣專家譚總來(lái)深度剖析這次的黑色星期五，了解暴跌的真相。

今天回看，這場(chǎng)動(dòng)蕩的導(dǎo)火索，是多個(gè)美國(guó)政治事件疊加的結(jié)果。

美國(guó)政府關(guān)門導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，市場(chǎng)本就處于不確定性之中時(shí)，特朗普又發(fā)出了關(guān)稅威脅，徹底點(diǎn)燃了全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售潮。

不止數(shù)字貨幣，全球資產(chǎn)都出現(xiàn)了拋售潮。為什么號(hào)稱避險(xiǎn)資產(chǎn)的比特幣和其他數(shù)字貨幣出現(xiàn)超大跌幅呢？

因?yàn)閿?shù)字貨幣在今年大幅上漲后熱錢涌入，造成市場(chǎng)中杠桿資金越來(lái)越多，簡(jiǎn)單說(shuō)就是非常多的投資者都在借錢炒股。

比如永續(xù)合約這種產(chǎn)品，最大的特點(diǎn)就是沒有到期日，它允許交易者24小時(shí)不間斷地使用高倍杠桿進(jìn)行交易。

當(dāng)價(jià)格快速下跌時(shí)，借錢投資的人會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)，被迫在低位賣出，這又反過來(lái)加劇價(jià)格下跌，形成非常迅速的惡性循環(huán)。

有多快？

數(shù)據(jù)顯示，在周五的交易中，有超過70億美元的頭寸是在不到一小時(shí)內(nèi)被清算的。

規(guī)模有多大？

2022年知名的FTX崩盤時(shí)總共清算了16億美元，2020年疫情早期熔斷時(shí)也就12億美元被清算。

1個(gè)小時(shí)70億清盤，直接把所有人都震懵了。

比特幣的大跌可能已經(jīng)讓大家觸目驚心，實(shí)際上其他數(shù)字貨幣更慘。

整個(gè)數(shù)字貨幣市場(chǎng)總市值幾天內(nèi)被抹去約5600億美元，13.1%，大部分都來(lái)自于各種被爆炒的山寨幣。

只看10月10日的閃崩，排除比特幣、以太坊和穩(wěn)定幣之后，剩余數(shù)字貨幣在短短25分鐘內(nèi)下跌了約33%。

相比之下，比特幣雖然在24小時(shí)內(nèi)下跌了10%，但其月度跌幅“相對(duì)溫和”，與大型科技股的跌幅相當(dāng)，有的研究員認(rèn)為這反而是比特幣“韌性增強(qiáng)”的證據(jù)。

目前看，確實(shí)如此，經(jīng)歷破紀(jì)錄的清算后，市場(chǎng)很快展現(xiàn)了“V形反轉(zhuǎn)”的跡象。比特幣自跌破11萬(wàn)美元后回升超過5%，而以太坊自跌破3800美元后回升了12%。

灰飛煙滅的山寨幣們

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)字貨幣總市值很快回到了3.87萬(wàn)億美元規(guī)模。因?yàn)楸┑笥胁簧儋Y金入場(chǎng)抄底：

比特幣挖礦公司Marathon (MARA) 就在價(jià)格暴跌后，迅速買入了400枚BTC。這屬于典型的長(zhǎng)期、堅(jiān)定的現(xiàn)貨買家行為。

CoinGlass數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)的多空比已轉(zhuǎn)向看漲，目前有60%的賬戶持有長(zhǎng)期頭寸（Longs），而看漲或非常看漲的情緒占比約為54%。

大家期待著風(fēng)暴之后，那些帶著杠桿的短線投機(jī)客被趕下牌桌，留下的則是相對(duì)干凈、準(zhǔn)備重新出發(fā)新玩家。

事實(shí)真的會(huì)如此嗎？

如果我們的目光只停留在市場(chǎng)多空搏殺的故事，K線起起伏伏的曲線，永遠(yuǎn)只是在被動(dòng)地應(yīng)對(duì)“噪聲”，下一次依然可能成為被清算的對(duì)象。

真正的風(fēng)險(xiǎn)，不是比特幣價(jià)格的波動(dòng)，而是對(duì)比特幣行情認(rèn)知的缺位。

想要在波濤洶涌的數(shù)字貨幣市場(chǎng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，你需要一個(gè)能夠穿越牛熊的認(rèn)知框架，重慶追光者科技數(shù)字貨幣專家團(tuán)隊(duì)專業(yè)為你解答。